2013投资计划书:看各领域投资者的理财规划

日期:2018-10-13 03:04

  最赚钱基金经理怎么挑股票?他怎么构建自己的投资组合?他为什么不碰白酒股?

  景顺长城基金经理余广,负责打理2012年股票型基金第一名和第九名的两只基金。他执掌的排名第九的基金,在2012年年末以11.60%的净值增长率获得过去三年业绩的冠军。他有九年证券从业经验,曾任会计事务所对上市公司的审计工作和中银国际(中国)证券风险管理部风控。

  2012年,熊长牛短,大多时间为负的业绩对公募基金经理来说好不难熬。但是余广的成绩让他成为投资界的新明星。

  此前余广并不出名。在这个行当里,成为明星有时就是一瞬间的事——尤其是在业绩发布的那个月份。

  他的基金经理生涯始于2010年5月。一年半之后,他成为景顺长城核心竞争力(基金 净值 基金吧)的基金经理。在这绸胜的业绩竞赛里,余广的基金组合既有市值千亿的大蓝筹,也有仅几十亿市值的小盘股。

  他并不太看重行业。他喜欢挑个股,“物美价廉”是他的原则——不仅要优质,还要优价。“无论是成长股还是价值股,无论是估值偏低还是略升,只要股票本身足够好,我就会买入。”

  对他来说,估值并非简单的数据判断,而是要结合公司成长和潜力综合(行情 专区)考量。余广对一家公司的估值除了定量分析,还包括定性分析,以及个人判断。有时一家公司看起来估值过高,但这个估值是从静态市盈率或者短期财务数据得出的结论,他并不完全信任这些。长线来看,如果公司前景和业务价值表现良好,即使贵一点,余广也会考量买入。

  01/寻找拥有高进入壁垒的上市公司,这样的公司在经济增长时可创造持续性的成长,经济衰退时亦能度过难关,享有高于市场平均水平的盈利能力,进而创造高业务价值,达到长期资本增值的目的;

  03/注重公司治理、管理层的稳定性以及管理班子的构成、学历、经验等,了解其管理能力以及是否诚信;

  05/价格方面的因素主要是估值,尤其是在熊市中,所买的股票估值越低,越有安全边际,在反弹市中往往上涨力度就越大。

  因此,对不同类型的个股进行合理配置是余广构建投资组合的关键。余广认为,如果操作集中于成长股,无疑会加大投资组合的波动性,但对于基民来说,稳健的业绩才更重要。所以余广对成长股有一定偏好,但这种偏好以投资组合的形式构建时,已经分散了风险。

  他的风格更偏稳重。他曾公开表示,“风控工作经历是有帮助的。你看我的组合不会特别偏,我不会在一个组合里拿很多同一个板块的股票。我个人希望波动不要太大,还是稳一点比较好。”

  跟风?那不是他爱做的事。他对热门行业股有自己的判断。余广2012年的投资组合,几乎是滴酒不沾,这让他躲过了2012年四季度国家出台“禁酒令”后的酒类股暴跌,站稳了第一的位置,而很多重仓酒类的同行在短短时间内业绩从优到差。

  如果单看上市公司,酒类企业在2012年的表现的确让人印象深刻。“价格过高不是正常现象,”余广对酒的看法偏谨慎,“酒文化会渐渐有所改变,控制三公消费也是个趋势,短期可能不会有影响,但长远看对酒销量有影响,这样的行业也就缺乏了持续的增长性。”

  即使对中外股市不同投资策略与逻辑的争论仍然没有停止,余广还是和大多数价值投资者一样,认同长远投资的回报。“表面上看,到2012年时A股指数似乎历经十年归零,但实际上,具体到个股,有不少优秀的公司多年来持续成长,其长期股价上涨幅度非常可观。因此,在市场底部阶段,我们团队的主要功课是如何衙股票并买入持有,而不是花过多时间和精力去猜市场的短期走势,做小的波段,占小便宜。”

  Q:2013年的一顿500点的猛涨让大多投资者摸不到北。手中的股票和基金该买还是卖,他们陷入了两难境地。

  Y:A股的估值水平处于相对的历史低谷,即使与海外市场相比,A股估值已经趋向与国际接轨,特别是某些板块的龙头公司,较海外市场折价明显。未来A股表现其结构性特征更为明显。不少优质公司,盈利稳定,或者虽然短期盈利受压但长期的成长动力仍在,其估值处于历史底部,目前的股价具有很大的吸引力。

  Y:我认同改革是最大的红利这种说法,新型城镇化是中国经济持续增长的潜力所在,有质量的增长,深化改革开放、市朝将重塑市场信心。安博电竞2013年经济弱复苏,随着去库存不利因素的减轻以及供给结构的调整,微观层面企业盈利将走稳回升,尤其是中下游行业更为有利。我们看好低库存、产能收缩的行业。

  从具体板块来讲,2013年,从整年度来看,我们看好基本面较好、估值较为便宜或合理的金融、地产、建筑建材、高端装备机械、医药、家电、汽车等板块中的具有长期竞争力的龙头公司。

  Y:我们的投研团队对2013年市场的态度还是比较乐观的,从大类资产配置的角度看,权益类的股票已经相比债券更具有吸引力。A股的股票动态估值目前在亚太新兴市场处于较低位置,并且在历史的低点,如果政府能够出台更强有力的改革措施,那么从长期来看,A股已经能为投资者提供优于其他资产和地区的良好投资价值,可适当配置股票类资产。配置要均衡,且要适合自己的风险承受能力。