截至2018年6月

日期:2019-03-24 02:49

  雅诗兰黛作为全球高端化妆品龙头企业,从自有品牌起家,通过高研发水平和并购不断扩充产品和品牌边界;整合线上线下渠道,注重消费者体验。在亚太销售的强劲增长和年轻化数字化战略助力下,公司保持高成长性。我们认为,公司年轻化数字化转变的背后,体现出其品牌拓展和渠道营销逻辑的稳中求进。

  定位中高端,成立以来稳定发展。雅诗兰黛夫人于1946年在纽约成立雅诗兰黛,成立以来快速发展,2018财年收入137亿美元,同比增长16%,主要得益于高端护肤的强劲增长态势,2008-2018财年期间雅诗兰黛收入CAGR为5.1%,高于欧莱雅的4.0%、资生堂的3.8%,显示出公司良好的成长性。分品类,护肤彩妆品为主,香水稳步增长;分渠道,百货渠道虽有所下滑,但占比最大,化妆品零售渠道增长最快;分地区,北美销售趋于平缓,增长主要来自于亚太地区和欧洲中东及非洲地区。此外,公司市值稳步提升,表现优于同行。2008年至2019年1月底,雅诗兰黛市值上涨9.3倍,高于欧莱雅的2.5倍、资生堂的4.3倍及标普的1.8倍。安博电竞

  品牌:研发明星单品,扩展品牌边界。目前集团拥有雅诗兰黛、Aramis、倩碧、Lab Series、悦木之源、Prescriptives等7大自有品牌,先后收购海蓝之谜、朵梵、GLAMGLOW、Bobbi Brown、MAC等护肤、彩妆品牌,并代理Donna Karan、Michael Kors等品牌香水。①自有品牌:以明星单品为核心,不断进行产品的升级迭代;同时迎合消费者变化的需求,拓展彩妆等新品类。②收购品牌:1993年起加大对化妆品牌的收购力度,收购遵循以下原则:收购品牌在定位和产品功能上与原有品牌形成互补,收购品牌拥有核心技术和研发能力,契合年轻化战略;布局小众香水市场。此外,集团注重研发投入,2018财年研发投入1.8亿美元,占总收入的1.3%,2012-2018年占比均维持在1%-2%之间,2016财年约24%的全球销售收入来自于新产品。

  渠道:线上线下渠道多元化,打造消费者体验。面对集团主要销售渠道全球百货人流减少的情况,集团积极调整销售渠道:①创新性改造线下百货专柜,增加品牌间的交叉销售,提升购物体验;②加大各品牌独立门店的开设力度,截至2018年6月,公司在全球共拥有近1500个独立商店;③加大与丝芙兰、ULTA等专业多品牌化妆品零售店的合作力度;④发展旅游零售渠道;⑤发展以第三方零售网站为主、自建平台为辅的线上渠道,并与线财年旅游零售、品牌官网的销售收入各增长22%、33%;百货实现收入49.7亿美元,4%的降幅优于美国整体百货行业市场7.5%的降幅。 营销:原创营销活动,线上营销针对千禧一代和Z世代。品牌创立初,雅诗兰黛夫人原创买赠的营销手段、推出礼盒套装销售、邀请模特为产品代言等获得消费者一致好评。2008年以后,针对年轻消费群体,推出联名限量款、整合多社交平台展开数字广告活动、加入AR技术营销手段吸引年轻消费者,提升购物体验。

  发力亚太,促成新增长点。2018财年亚太地区收入30亿美元占22%,同比增长29%,增长较快。①针对亚洲皮肤专门设立研发中心,例如针对亚太肌肤推出的雅诗兰黛红石榴系列大获成功。②与天猫等电商合作,布局卓有成效。③利用微信、高流量年轻代言人和电视剧等营销手段,快速触达潜在用户。 风险提示:行业竞争加剧,宏观消费环境低迷,新市场发展不及预期等。